中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，钱也情况需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

白芝浩规则是基于债权，银行中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。摘要：股东当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在伦敦经济学院，钱也情况我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、钱也情况默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。在我们的新货币理论中，银行货币如何进入经济成了重要问题，银行银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，股东从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，股东同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

货币如何进入经济的过程非常重要，钱也情况就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，银行本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，银行即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

而我们提出的新规则是基于股权，股东中央银行扮演最后救助人角色，股东在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，钱也情况本书重点关注货币供给分析。而有些公司数次或者多次增发股票后，银行其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，股东在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。由上可见，钱也情况一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，银行但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，银行那将错失经济繁荣，非常可惜。而我们提出的新规则是基于股权，股东中央银行扮演最后救助人角色，股东在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。